不少人提到联想，联想到的是老牌PC厂、偏传统的“卖电脑公司”。但这家看起来低调的企业，正悄然借助AI业务改写业绩。在2026财年第一季度（4–6月），联想实现单季营收历史新高，总营收同比增长43%，经调整净利润同比飙升176%。财报显示，AI相关收入达到93亿美元（约634亿元人民币），同比增长60%，占集团营收的35%，这一表现直接推动了股价上扬。

联想的AI红利铺在公司三大事业部上——每一块业务都在植入AI。智能设备事业部（IDG）依旧以PC、平板、手机为主，但新增了AI PC和AI手机；基础设施解决方案部（ISG）负责服务器与存储，是本次增长最明显的板块，最近刚刚实现扭亏为盈，典型增长点是AI服务器；方案服务部（SSG）提供IT运维与数字化落地，负责把大模型部署、智能体集成等技术输出为服务，虽体量较小但毛利率更高。

在财报与电话会议中被反复提及的，是ISG里的AI服务器业务。联想董事长指出，尽管传统服务器和存储仍占ISG大头，AI服务器的预定量环比暴增157%，达到540亿美元，这一订单规模相当于ISG单季收入的六倍多，意味着联想未来一年半的AI服务器产能已基本锁定。资本市场将联想业绩好转的关键聚焦在ISG盈利能力的提升上：摩根士丹利此前对ISG的运营利润率预期为4.5%，但实际达到了9.1%；摩根大通也认为，通用服务器推动当前增长，而AI服务器将成为下一轮主要动力。 qy球友会官网

为什么AI服务器如此重要？用英伟达提出的“五层蛋糕”来理解较为直观：基础是能源层，接着是芯片层，然后是基础设施层（包括服务器、液冷、网络、存储等），之上是模型层，最上层是具体应用。AI服务器位于基础设施层，承担把芯片、散热、存储等整合成可供训练和部署大模型的“载体”，有时还能把模型连同硬件一起打包，直接交付企业使用。虽然基础设施不像芯片那样炫目，也远离终端用户，但在大模型训练与迭代成为常态的背景下，算力的刚性需求使得服务器成为“先吃到AI红利”的关键环节之一。

机构数据同样支持这一判断：美银证券预计2026年全球AI服务器市场规模将达到4957亿美元，同比增长约104%，到2030年AI服务器将占整个服务器市场的83%。此外，为了构建自有数据中心与大模型，微软、谷歌、亚马逊和Meta在2026年的资本支出合计预计超过7250亿美元，这些投入大部分流向芯片、服务器、光模块与液冷等基础设施采购。

整条产业链上，设计芯片的厂商与晶圆代工企业获取最大份额，服务器制造商则分享成长红利——尽管过去行业普遍对服务器厂商的盈利能力持保留态度，原因在于上游芯片厂商掌握高额利润，下游云厂商和互联网巨头凭借规模议价，会压缩中间环节的空间。但随着AI算力需求激增，服务器订单与价格弹性出现变化，像联想这样的整机与系统集成商因此能显著改善盈利表现。 qy球友会官网

总之，联想并非简单靠传统PC业务止跌回稳，而是在硬件、系统与服务层面同步推进AI化，使其在这轮AI建设高潮中占得先手：既有短期被锁定的AI服务器订单，也在通过SSG将技术能力转化为高附加值的落地服务，因而实现了业绩上的快速转折。